白酒逆势爆发！茅台年内再提价 行业“安全边际充足”

　　周二白酒板块大涨，截至午间收盘，金种子酒涨停，皇台酒业、今世缘、古井贡酒、泸州老窖等跟涨。

　　茅台年内二次调价

　　7月15日，国家统计局公布2026年6月社零数据。2026年6月，我国社零总额为4.27万亿元，同比+1.0%，前值为-0.6%。6月社零单月同比增速高于一致预期（+0.1%）。除汽车外的消费品零售额为3.89万亿元，同比+3.0%。

　　与此同时茅台年内第二次调价。贵州茅台公告称，自7月18日零时起，53%vol 500ml飞天茅台（2026）在“i茅台”平台的零售价上调至1639元/瓶，销售合同价同步升至1369元/瓶，公斤茅台零售价也提高至3269元/瓶。这是飞天茅台年内第二次提价。

　　今年贵州茅台开展市场化改革以来，茅台酒呈现出较好的价格走势，市场流通价整体回升。落地到核心大单品飞天茅台，价格调控效果清晰。年内散瓶飞天批价低点出现在1月、3月初，最低约1500元，最高至1700元。3月底，飞天上调零售价后，批价稳步上行。第三方平台数据显示，7月中旬，53度500ml飞天茅台的批价在1650元~1660元，较今年初上涨约100元/瓶。

　　花旗研报指出，贵州茅台在2026年7月实施的第二次提价策略具有显著的积极意义。与3月份首次提价不同，此次出厂价与直销零售价同步上调100元，使得直销零售价（1639元）紧密贴合当前市场一级批发价（1640元）。这一策略体现了公司强化直销渠道、削弱传统批发商投机空间的决心。此外，茅台年初推出的市场化运营计划正在稳步推进，包括明确的产品金字塔结构和多元化的分销渠道改革。

　　招商证券则认为，茅台率先止跌，行业整体仍处于筑底阶段。当前白酒价格下跌的斜率放缓，但未全面企稳，2026年以来，尤其进入4-6月传统大促窗口后，价格并未重现过去两年大促期间的明显下行，而是低位企稳。其中茅台凭借品牌壁垒及渠道调控能力率先止跌，但五粮液、郎酒、习酒等仍处于面临库存去化、渠道承压的问题，等待旺季验证批价企稳和渠道利润改善信号。

　　机构预测：多只个股业绩或高增长

　　东方财富Choice数据显示，根据机构一致预测数据，今年有14只白酒股净利润有望录得正增长，其中不乏有望高增长个股。

　　其中天佑德酒排名第一，机构预测净利润增长489%；酒鬼酒排名第二，机构预测净利润增长269%。

　　顺鑫农业、五粮液、舍得酒业、金种子酒、老白干酒等个股机构预测净利润增长率在115%至11%之间。

　　而龙头股贵州茅台去年净利润负增长；根据机构预测今年也有望录得4.5%的正增长。

　　机构：安全边际充足龙头或率先复苏

　　综合机构观点看，白酒筑底趋势渐渐显现。

　　中金公司研报指出，当前食品饮料行业整体处于底部复苏窗口，估值整体回落至历史低位，安全边际充足。白酒板块PE-TTM处于近五年低位，公募基金持仓也创新低，筹码结构持续优化。

　　中金公司认为，白酒业绩有望梯次修复，进入结构性复苏新阶段，出清节奏快且份额逻辑清晰的龙头有望率先复苏。

　　国盛证券指出，当下白酒板块持仓比例、估值水平均处在历史底部，行业基本面和股价筑底趋势明朗，短期资金与风险偏好切换有望带动估值修复，中长期出清领先的龙头企业优势将进一步扩大。

　　国金证券建议着重推荐品牌力突出、护城河深厚的高端酒（贵州茅台、五粮液），渠道势能仍处于上行期的山西汾酒，以及受益于大众需求强韧性的稳健区域龙头；顺周期潜在催化的弹性标的如古井贡酒、泸州老窖也值得关注。